垃圾债券是什么

1. 什么是垃圾债券?

垃圾债券，又称高收益债券，是指资信评级低于投资级（BBB级以下）或未被评级的公司债券。发行垃圾债券的公司可分为五类：

第一，新兴公司（Rising Star）

这是指那些缺乏历史可比对的数据，或者在过去五年内没有被评级的公司。由于缺乏历史数据支持，投资者在购买这类债券时需承担较高的风险。

第二，偿债困难的公司（Fallen Angel）

这是指原本拥有投资级评级的公司，在后续经营困难导致评级下调的债券。这类公司的债券由于评级下调而被归类为垃圾债券。

第三，特别收购（Leveraged Buy-Out）债券

这是指用以融资进行企业收购的债券。通常，在收购过程中，公司负债增加，资本结构发生变化，债券评级可能下调。

第四，资产证券化债券

这是指由贷款优先受益权或其他资产支持的债券。由于这些债券的信用评级受到所支持资产的质量影响，评级较低的资产会导致垃圾债券的发行。

第五，无法评级的公司债券

这是指由于种种原因，无法获得信用评级的公司债券。投资者在购买这类债券时需自行评估风险和回报。

2. 垃圾债券的特点

垃圾债券向投资者提供高于其他债务工具的利息收益，因此垃圾债券也被称为高收益债券（High Yield Bonds）。垃圾债券的特点包括：

高风险

由于垃圾债券所对应的公司信用评级较低，投资者面临较高的违约风险。若发行公司无法按时支付利息或偿还本金，投资者可能会遭受***失。

高利息收益

垃圾债券的高风险也伴随着高利息收益。投资者愿意承担风险，以换取相对较高的利息收益率。

较低的流动性

由于垃圾债券市场规模较小，流动性较差。这意味着投资者可能无法轻松买卖这些债券，或者以较有利的价格买入或卖出。

3. 垃圾债券的例子

垃圾债券的另一个名字叫“高收益债”，即风险和收益率都较高的债券。举个例子，假设有一家公司发行面值100元、一年期零息债券，一般企业可能以95元的价格进行销售，相当于收益率为5%。但如果存在一个风险更大的企业，那么该企业发行的垃圾债券可能以更低的价格出售，如90元，相当于收益率较高。

4. 国际与国内对垃圾债券的划分

垃圾债券的认定在国际市场和国内市场有所不同。

国际市场

国际市场主要依据信用级别来划分，例如标普、穆迪、惠誉等评级机构根据公司的信用状况进行评级。评级低于投资级的债券被归类为垃圾债券。

国内市场

国内市场则不仅考虑评级，还考虑企业是否经过监管部门批准发行及相关立法规定。垃圾债券的认定较为复杂，需要综合考虑多个因素。

5. 垃圾债券的风险和收益

垃圾债券由于较低的信用评级和高风险，其投资风险较大。投资者需要仔细评估风险，并注意以下几点：

违约风险

由于垃圾债券所对应的公司风险较高，存在违约的可能性。投资者需注意公司财务状况和经营风险，以免投资失败。

市场变动风险

垃圾债券市场较为波动，投资者可能面临市场价格和流动性的不利变动。随着市场情况的变化，债券的价格可能上升或下降。

高收益潜在机会

与风险同时伴随的是高收益潜力。投资者可以通过投资垃圾债券获得相对较高的利息收益，也有机会从债券价格上升中获得资本利润。

垃圾债券作为一种高收益高风险的投资工具，投资者应该根据自身风险承受能力和投资目标来进行合理配置。