国债收益率上行

1. 强监管下的债市入熊

在“强监管”的大环境下，2017年债市全面入熊。从国债和金融净价指数走势上来看，一季度、二季度、三季度和四季度的利率债收益率呈现不断上行的趋势。

2. 国债市场参与方

储蓄国债承销团成员、记账式国债承销团成员、***外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所、中央国债登记结算有限责任公司、***证券登记结算有限责任公司等是国债市场的重要参与方。

3. 熊陡与熊平的特点

熊陡：指十年期国债以及一年期国债收益率上行，十年期国债收益率上行速度快于一年期国债收益率上行，期限利差出现拉阔的态势。

熊平：指收益率上行叠加一年期国债。

4. 央行操作对利率债收益率的影响

央行开展7天期逆回购操作和各项资金调控措施对利率债收益率产生影响。例如，央行回购操作规模、回购利率的变化等都会对银行间主要利率债收益率产生影响。

5. ***国债收益率对市场的影响

***国债收益率对市场具有重要影响力。例如，***10年期国债收益率的大幅下行会导致股市下跌，而期限利差倒挂也会引发市场对债市的担忧。

6. ***国债收益率上升的原因

***10年期国债收益率自2021年以来快速攀升，主要原因是******偿付利息的压力增大和债务置换成本上升。

7. 资金面与债市情绪的影响

资金面的收敛、地产利好预期等因素会对股市和债市产生影响。例如，资金面收敛会推动股市回暖压制债市情绪，导致银行间主要利率债收益率上行。

8. 经济恢复与债券收益率上行

经济的恢复态势增强，货币政策收敛，资金利率上行等因素会推动债券收益率上行。利率债净供给增加和机构加杠杆动力不足也会对债券收益率产生影响。

9. 理财市场与债市收益率担忧

债市收益率的大幅上行会引发投资者对理财市场和产品收益率的担忧，例如，短期内债市收益率的上行可能导致理财的破净率上升。

国债收益率的上行受到多种因素的影响，包括央行操作、***国债收益率、资金面因素、经济恢复态势等。投资者在债市投资时需要关注这些因素的变化，并制定相应的投资策略。